Πώς να υπολογίσετε την υπολειμματική αξία σε μια ανάλυση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών με αυξανόμενη ταμειακή ροή

Μια αναπροσαρμοσμένη ταμειακή ροή, ή ανάλυση DCF, μετρά την αξία μιας επιχείρησης ή ενός έργου, όπως ένα νέο εργοστάσιο για τη μικρή επιχείρησή σας. Η αξία αυτή ισούται με το άθροισμα όλων των μελλοντικών ταμειακών ροών του έργου που προεξοφλούνται μέχρι σήμερα. Όταν περιμένετε μια επιχείρηση να παράγει ταμειακές ροές επ 'αόριστον, συνήθως προβλέπετε τις ταμειακές ροές μόνο για ένα ορισμένο αριθμό ετών στο μέλλον. Η υπολειπόμενη ή τερματική αξία αντιπροσωπεύει την προεξοφλημένη αξία όλων των ταμειακών ροών πέραν αυτού του σημείου βάσει του επιτοκίου που αναμένετε ότι θα αυξηθεί για πάντα.

1.

Εκτιμήστε την ετήσια ισοτιμία με την οποία αναμένετε ότι οι ετήσιες ταμειακές σας ροές θα αυξηθούν πέραν του τελευταίου έτους της ανάλυσης DCF. Επειδή αυτός ο ρυθμός αντιπροσωπεύει σταθερή, διαρκή ανάπτυξη, θα πρέπει να είναι πιο συντηρητική από τον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης στα πρώτα χρόνια της ανάλυσής σας. Για παράδειγμα, αν αναμένετε ότι οι ετήσιες ταμειακές ροές θα αυξηθούν κατά 4% ετησίως για τα πρώτα πέντε χρόνια, ίσως εκτιμάτε ότι θα αυξηθούν κατά 2% ετησίως μετά από αυτό.

2.

Προσθέστε τον εκτιμώμενο ρυθμό ανάπτυξης σε 1. Σε αυτό το παράδειγμα, προσθέστε 2 τοις εκατό, ή 0, 02, σε 1 για να πάρει 1, 02.

3.

Πολλαπλασιάστε το αποτέλεσμά σας με την προβλεπόμενη ετήσια ταμειακή ροή από το τελευταίο έτος της ανάλυσης DCF για να καθορίσετε την ταμειακή ροή το επόμενο έτος. Σε αυτό το παράδειγμα, υποθέστε ότι η ταμειακή ροή στο πέμπτο και τελευταίο έτος της ανάλυσής σας είναι $ 50.000. Πολλαπλασιάστε $ 50.000 με 1.02 για να λάβετε $ 51.000 σε ταμειακή ροή το επόμενο έτος.

4.

Αφαιρέστε τον ετήσιο ρυθμό αύξησης από το προεξοφλητικό επιτόκιο που χρησιμοποιείτε στην ανάλυση DCF. Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι επίσης γνωστό ως το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης ή το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου. Αυτό το ποσοστό είναι η ετήσια απόδοση που θα μπορούσε να κερδίσει η μικρή επιχείρησή σας επενδύοντας σε άλλο έργο ή επιχείρηση με ίσο κίνδυνο. Συνεχίζοντας το παράδειγμα, υποθέστε ότι χρησιμοποιείτε ένα ποσοστό προεξόφλησης 10% στην ανάλυσή σας. Αφαιρέστε 2 τοις εκατό από 10 τοις εκατό, ή 0, 02 από 0, 1, για να πάρει 0, 08.

5.

Χωρίστε την ταμειακή ροή το επόμενο έτος από το Βήμα 3 με το αποτέλεσμα Βήμα 4 για να υπολογίσετε την υπολειμματική αξία. Καταλήγοντας στο παράδειγμα, διαιρέστε $ 51.000 με 0, 08 για να λάβετε μια υπολειμματική αξία αξίας $ 637.500. Ο αριθμός αυτός αντιπροσωπεύει την προεξοφλημένη αξία κατά το πέμπτο έτος όλων των ταμιακών ροών πέραν του έτους αυτού.

Συνιστάται