Πώς μπορεί μια εταιρεία να μειώσει το σταθμισμένο μέσο κόστος του κεφαλαίου;

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου είναι το συνδυασμένο επιτόκιο με το οποίο μια επιχείρηση αποπληρώνει το δανειακό κεφάλαιο. Μια επιχείρηση αυξάνει κυρίως κεφάλαια από τη χρηματοδότηση με χρέη και το μετοχικό κεφάλαιο και ο υπολογισμός WACC περιλαμβάνει την προσθήκη του μέσου κόστους του χρέους στο μέσο κόστος των ιδίων κεφαλαίων. Σύμφωνα με το "Journal the Accounting", η μείωση του WACC επεκτείνει την εξάπλωση μεταξύ αυτής και της απόδοσης του επενδεδυμένου κεφαλαίου για τη μεγιστοποίηση της αξίας των μετοχών. Μια εταιρεία μπορεί να μειώσει το WACC της μειώνοντας το κόστος χρηματοδότησης του χρέους, μειώνοντας το κόστος των μετοχών και την αναδιάρθρωση του κεφαλαίου.

Κόστος μετοχικού κεφαλαίου

Το κόστος ιδίων κεφαλαίων είναι η απόδοση των επενδύσεων που οι μέτοχοι αναμένουν να κερδίσουν από την εταιρεία. Περιλαμβάνει το κόστος των κοινών μετοχών και των κερδών εις νέον. Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων ενσωματώνει το φάσμα των εγγενών κινδύνων που ενυπάρχουν στις προοπτικές κερδοφορίας της εταιρείας. Αυτό είναι γνωστό ως ασφάλιστρο κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου και χρησιμεύει ως αντισταθμιστικός παράγοντας για το κόστος ευκαιρίας - δηλαδή εναλλακτικές επενδύσεις με παρόμοια επίπεδα κινδύνου που θα είχαν επιδιώξει οι μέτοχοι. Εάν μειώσετε έναν συγκεκριμένο κίνδυνο, μειώνει το κόστος ιδίων κεφαλαίων. Για παράδειγμα, αν ένας συγκεκριμένος κίνδυνος για τις μελλοντικές καθαρές ταμειακές ροές συνδέεται με την κακή κατάτμηση της αγοράς, μπορείτε να μειώσετε τον κίνδυνο εφαρμόζοντας κατάλληλες στρατηγικές κατακερματισμού της αγοράς.

Δαπάνες χρηματοδότησης

Το κόστος χρέους είναι το επιτόκιο που εφαρμόζεται στα δάνεια που δανείζονται από τράπεζες και μη τραπεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Το ισχύον επιτόκιο αντανακλά τους κινδύνους μη πληρωμής σε σχέση με τις απαιτήσεις εξασφάλισης που συνδέονται με το δάνειο. Ως εκ τούτου, η μείωση του κόστους του χρέους αρχίζει με τη μείωση του κόστους μη πληρωμής. Εάν το επιτόκιο ενός χρέους είναι υψηλότερο από το επιτόκιο εναλλακτικού κεφαλαίου, η εταιρεία σας θα μπορούσε να αντλήσει το εναλλακτικό κεφάλαιο και να εξοφλήσει το χρέος. Αυτό σας αφήνει την υποχρέωση να επιστρέψετε εναλλακτικό κεφάλαιο με χαμηλότερα επιτόκια.

Αναδιάρθρωση κεφαλαίου

Η επιχείρησή σας μπορεί να αναθεωρήσει τη δομή του χρέους της σε μια προσπάθεια να μειώσει το WACC. Μια επιλογή αναδιάρθρωσης του κεφαλαίου συνεπάγεται την υποκατάσταση του χρέους για ίδια κεφάλαια, διότι μεταφράζεται σε χαμηλότερο κόστος μετά τη φορολογία. Για παράδειγμα, η διαδικασία αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου προσελκύει το οριακό κόστος κεφαλαίου - δηλαδή το κόστος της άντλησης νέων κεφαλαίων επιπλέον του ασφαλίστρου κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου. Η μεταβολή της κεφαλαιακής διάρθρωσης για την κάλυψη περισσότερου χρέους από τα ίδια κεφάλαια εξαλείφει αυτό το κόστος και μειώνει το WACC. Εναλλακτικά, η εταιρεία σας μπορεί να υποκαταστήσει κοινό απόθεμα με προτιμώμενο απόθεμα για να μειώσει το WACC. Το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο είναι λιγότερο δαπανηρό από το κοινό απόθεμα, επειδή προσελκύει χαμηλότερα επιτόκια με βάση την προτεραιότητά του στην πληρωμή μερισμάτων ή την αποζημίωση σε περίπτωση πτώχευσης.

Σκέψεις

Προσοχή πρέπει πάντα να επικρατεί ανεξάρτητα από τη μέθοδο που χρησιμοποιεί η εταιρεία σας για τη μείωση του WACC. Αυτό συμβαίνει επειδή η καταλληλότητα καθεμιάς από αυτές τις μεθόδους εξαρτάται εξ ολοκλήρου από την υπάρχουσα κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας. Για παράδειγμα, εάν η εταιρεία σας έχει ήδη μεγάλο χρέος, δεν θα ήταν συνετό να αναλάβει μεγαλύτερο χρέος όταν επιδιώκει να μειώσει το κόστος ιδίων κεφαλαίων. Τεράστια ποσά μακροπρόθεσμων οφειλών θα μπορούσαν να είναι εξαιρετικά επαχθείς για την εταιρεία.